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진짜 '백트'가 나왔는데 비트코인 가격은 왜?

고란, 백트. ICE, 비트코인ETF

세계 최대 거래소 그룹 ICE(인터콘티넨탈익스체인지) 산하 비트코인 선물 거래소 백트(Bakkt)가 23일 세계협정시(UTC) 기준 0시, 한국 시간으로는 오전 9시 문을 열었다. 백트는 하루 만기의 실물 인수도 방식의 비트코인 선물을 취급한다. 거래소는 UTC 기준으로 0시에 문을 열어 그날 22시에 문을 닫는다(한국 시간으로는 오전 9시 개장, 다음날 오전 7시 폐장). 암호화폐 시장 참가자라면 누구나 기다린 ‘진짜’ 백트의 출범에 따라 {{BTC}} 가격의 향방은 어떻게 달라질지 관심이 집중된다. 첫 거래는 오전 9시 2분 1만115달러 백트의 공식 트위터에 따르면, 비트코인 선물 첫 거래는 개장 직후 성사. 한국 시간으로 오전 9시 2분, 1만115달러에 체결. 23일 오후 2시 현재까지 5시간 동안 13BTC 거래. 마지막 거래 가격은 1만67.5달러. 비트코인 가격에는 초특급(moonshot) 호재라는 예상과 달리 백트 출범에도 불구하고 비트코인 가격은 약보합세. 업비트 기준으로 오전 9시 1194만3000원에 거래된 비트코인 가격은 오후 1시 현재 1183만 원을 기록 중. 앞서 ICE가 웹사이트를 통해 공개한 백트 이용 고객이 내야할 기본 거래 보증금(매일 혹은 매달 정산하는 선물 계약과 관계없이 필요한 최소 보증금)은 3900달러로 명시. 투자 거래 보증금(실제 거래를 위해 필요한 보증금)은 4200달러. 백트는 어떻게 운영? 미국 경제전문지 포춘(Fortune)이 앞서 백트 CEO 켈리 뢰플러(Kelly Loeffler), ICE 그룹 회장 제프리 C 스프레처(Jeffrey C. Sprecher) 및 백트 CEO 켈리 뢰플러(Kelly Loeffler), 백트 COO 아담 화이트(Adam White) 등을 만나 인터뷰. 모든 거래는 블록체인이 아닌 ICE 청산소(ICE Clear US)의 내부 원장을 통한 중앙화된 방식으로 이뤄짐. 비트코인이 잘못된 주소로 전송돼 뜻하지 않은 소비자 피해를 막기 위해서. 또한 대부분의 비트코인은 콜드 월렛(cold wallet)에서 보관. 해킹의 위험을 최소화 시키기 위해서. 콜드월렛에서 보관하던 비트코인을 웜월렛(warm wallet, 대개는 핫월렛으로 표현)으로 이동시키려면 사이버 보안 프로토콜 적용 후 백트나 ICE에 있는 2곳 이상의 오피스 승인을 얻어야 함. 비트코인 보관 서비스 보안 수준은 NYSE(뉴욕증권거래소)와 동일. 스타벅스(Starbucks)와의 파트너십으로 향후 비트코인 결제 앱 출시 가능성도 왜 백트인가? ①ICE 산하 거래소 제이 클레이튼 미국 SEC(증권거위원회) 위원장은 최근 “비트코인이 주요 거래소에서 거래되려면 보다 강력한 규제가 필요하다”며 “비트코인 가격이 나스닥이나 NYSE처럼 엄격한 규제 하에 형성되는 것이라 생각한다면 매우 잘못된 생각”이라고 강조. 코인베이스 등 소위 메이저 암호화폐 거래소를 저격한 셈. 백트는 기존이 암호화폐 거래소와는 다른 급이 다른 거래소. ICE그룹의 자회사. 영어권서는 말 장난의 일환으로 ‘백트는 ICE의 지원을 받고 있다(Bakkt is backed by ICE)’는 얘기까지. ICE는 NYSE 등을 소유한 시가총액 520억 달러 규모의 거래소 그룹. 산하에 NYSE를 비롯해 세계 최대 ETF(상장지수플랫폼)인 NYSE아카(NYSE Arca), 세계 주요 농산물 거래소인 ‘ICE퓨처스US’, 세계 유가의 주요 벤치마크가 되는 브렌트원유 선물 거래소인 ‘ICE퓨처스유럽’ 등을 보유. 뢰플러 백트 CEO는 17년간 ICE에서 활약. 백트 설립을 주도한 스프레처 ICE 회장의 아내. ICE 그룹 차원에서 백트에 거는 기대가 크다는 걸 입증. 이미 2018년 8월 백트 런칭 계획을 발표하면서 시장의 기대를 모았음. 최근까지 1억8250만 달러 투자 유치. 투자자 및 파트너 그룹에 마이크로소프트(Microsoft)의 벤처 캐피탈 회사 M12, 헤지펀드 판테라 캐피날(Pantera Capital), 억만 장자 자산 관리자 앨런 호워드(Alan Howard) 및 스타벅스(Starbucks) 등 포함. 백트 출범을 통한 ICE의 목표는 비트코인의 대중화. 화이트 백트 COO는 포춘과의 인터뷰에서 “연기금은 투자 자산의 다양화를 원한다. 비트코인은 주식이나 채권, 금 등의 자산과는 다른 가격 움직임을 보인다. 백트가 출시하는 비트코인 선물이 연기금의 훌륭한 대체투자 자산의 일부가 될 수 있다”고 강조. 기관 투자자가 비트코인 투자 때 가장 우려하는 규제 리스크를 백트가 해소해 주기 때문. 왜 백트인가? ②실물 결제 BTC 2017년 말 CME(시카고상품거래소)와 CBOE(시카고옵션거래소)가 비트코인 선물 출시. 그러나 이들 거래는 현금 결제형. 백트의 비트코인 선물은 계약 만료 시 현금이 아니라 현금에 상당하는 만큼의 비트코인을 주고 받는 방식으로 설계. CME나 CBOE의 비트코인 선물은 만기에 현금으로 정산하는 방식이기 때문에 실제 비트코인에 투자하는 게 아니라 비트코인 가격에 투자하는 것. 곧 비트코인 가격이 오르냐 내릴 것이냐를 두고 달러를 가지고 베팅을 하는 시장. 실물 비트코인 수요 창출에는 도움이 안 돼. 되레 비트코인 가격의 변동성만 키워. 백트의 비트코인 선물은 실제 비트코인이 오가야 하기 때문에 거래 참여를 위해서는 일단 실물 비트코인을 확보해야. 기관 투자자들 사이의 비트코인 수요가 증가할 수밖에. 비트코인 예탁 및 인출 서비스는 백트의 비트코인 보관소(Bitcoin Warehouse)를 통해 이뤄짐. 백트는 만약의 사고에 대비해 1억2500만 달러 규모의 보험에 가입. 왜 백트인가? ③비트코인ETF의 선결과제 앞서 제이 클레이튼 SEC 위원장의 발언처럼 SEC가 비트코인ETF 승인을 주저하는 이유는 비트코인 가격 및 거래량이 충분히 조작될 수 있기 때문. 암호화폐 자산관리회사인 비트와이즈의 최근 연구에 따르면, 암호화폐 거래소에서 이뤄지는 거래의 95%가 가짜. 블록체인투명성연구소(BTI)가 최근 발표한 보고서에 따르면 거래량 상위 40개 거래소의 가장매매(wash trading)를 통한 거래량이 전체의 35.7%에 달해. 그나마 이것도 올 초보다 줄어든 수치. 암호화폐 정보업체 코인마켓캡(CMC)가 집계한 ‘조정 거래량’ 상위 10개 거래소 가운데 엘뱅크(LBank) 등은 가장매매가 전체 거래량의 95%를 웃돌 정도. 규제 당국 입장에서는 암호화폐 거래소가 보고하는 거래량도, 그곳서 형성되는 가격도 믿을 수 없는 게 당연. 그런데 백트가 활성화되면 기관 투자자들이 시장에 본격적으로 유입되고, 실제 기관 투자자들의 거래가 전체 비트코인 거래에서 차지하는 비중이 커진다면, 백트에서 형성되는 비트코인 가격이 진짜 비트코인 가격이라고 믿을 수 있게 되는 셈. 예를 들어, ICE퓨처스유럽에서 거래되는 가격이 현재 브렌트산 원유에 대한 벤치마크 가격으로 활용. SEC가 비트코인ETF 승인의 전제 조건으로 내세웠던 믿을 수 있는 가격과 거래량을 백트가 충족시켜 주는 셈. Rani’s 어쨌든 긍정적이다 소문난 잔치에 먹을 게 없다는 말처럼 막상 백트가 오픈했는데도 비트코인 가격은 지지부진하다. 앞서 유명 암호화폐 전문 애널리스트 알렉스 크루거(Alex Kruger)는 트위터를 통해 “백트가 성공적으로 론칭될지 아니면 실패할지를 물었더니 51:49로 팽팽히 맞섰다”고 밝혔다. 곧, 절반에 가까운 트위터 유저들은 백트 플랫폼이 실패하고 가격은 단기적으로 급락할 것으로 전망했다는 의미다. 그야말로 백트 출범은 비트코인 낙관론자들의 헛된 기대였을지 모른다. 실제로 스프레처 ICE 회장은 포춘에 “백트가 출범한다고 해서 기관 투자자들이 비트코인 선물에 즉각 투자할지는 의문”이라며 “다만, 직접적인 비트코인 수요 증가로 연결되지는 않아도 백트 출범으로 이들의 비트코인에 대한 관심은 커질 것”이라고 강조했다. 그는 “우리(백트)가 금융당국의 엄격한 규제아래 시장을 운영한다는 확신이 들면 그들(기관투자자)은 시장에 들어올 것”이라고 덧붙였다. 백트 출범에 따른 비트코인 시장 전망에 대해서는 의견이 엇갈린다. 그러나 시장 참여자들은 모두 “길게 보면(정확히 얼마나 길게 봐야할 지는 모른다) 긍정적”이라고 한목소리를 낸다. 암호화폐 분석가 톰 리는 최근 “백트가 암호화폐에 대한 기관의 신뢰를 높여줄 거라고 믿는다”고 말했다. 필자 또한 그렇게 믿는다. ※필자는 현재 비트코인에 투자하고 있습니다.

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