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金融领域的终极王者瑞士谈到Facebook的Libra

[Parker’s Crypto Story] 9月16日(当地时间),26家央行齐聚瑞士巴塞尔,围绕Facebook的加密货币项目Libra进行商讨。最后,欧洲中央银行(ECB)等大部分国家或地区的央行一致认为,“Libra若要流通,需要经过高强度的审查”。在此之前,瑞士金融市场监管局(FINMA)刚刚在9月11日发布了关于稳定币的草案。因为Libra向瑞士提交申请,要求根据瑞士金融市场法对项目进行评估。9月16日举行的讨论会也可以视为其中的一个环节。 在金融领域快人一步的瑞士 FINMA发布的稳定币监管指南基本是根据2018年的ICO(首次币发行)管理指南制定的。当时FINMA快人一步发布管理指南,使瑞士的加密货币产业进入了相对有序的发展状态。此外,瑞士此举还吸引了未制定加密货币监管方针国家的企业,创造了利润。 FINMA当时将通过ICO发行的代币分为支付型、实用型、证券型三类。支付型代币是指可以像法定货币一样在购买商品时用来支付的加密货币;实用型代币并非普通意义上的加密货币,但可以在特定服务内通用,相当于加密货币版本的积分或历程;证券型代币(STO)是指将股份或房产所有权变成代币流通的加密货币。 FINMA明确表示,支付型代币不属于证券,但实用型代币和证券型代币在一定情况下可以成为证券。此后,很多地方在制定加密货币的相关标准时,都会参考FINMA的ICO管理指南。 风险大小与监管强度成正比 Facebook的Libra向瑞士金融当局申请对稳定币作出评价后,瑞士开始考虑制定针对稳定币的新标准。 Libra是以各国货币的支付储备金为基础发行的稳定币,目标是为24亿用户提供支付结算服务。瑞士在监管指南中虽然针对加密货币进行了系统分类,但由于当时制定监管指南的背景是2017年流行的ICO,无法用来对Libra进行准确评估。 因此,FINMA从9月份开始考虑制定针对稳定币的监管指南。这种币与传统的法定货币几乎没有区别,Facebook和优步(Uber)和Paypal等企业联合体也宣布打算发行加密货币,令瑞士头疼不已。 从监管指南草案内容可以看出,瑞士表现得非常谨慎。FINMA表示,“我们将秉持越危险就越要加强监管的原则”,强调Libra应当比传统金融受到更强的监管。 FINMA提出,对Libra附加的限制条件可以包括资本分配、风险集中度、流动性、Libra支付储备金等。此外,根据2018年发布的监管指南,稳定币根据担保商品(法定货币、有价证券、房产等)的不同,其性质也可能不同。FINMA已经对此制定8种不同的标准。 各大央行集体加入国际清算银行(BIS) 如果只是因为在新的金融产业领域快人一步制定监管指南,瑞士尚不足以成为金融领域的“终极王者”,因为还有可以印发基础货币美元的美国。 瑞士之所以能够成为金融领导国,是因为很多国际金融政策都是通过瑞士当地金融机构确立下来的。国际清算银行(BIS)总部设在瑞士巴塞尔,掌管基础货币(美元)发行权的美联储(Fed)也是拥有60多个国家央行会员的BIS成员。BIS旗下支付与市场基础设施委员会(CPMI)的26个成员国央行都参与了这次的讨论。 此外,BIS旗下还设有负责管理各国央行政策的巴塞尔银行监管委员会,其成员国的中央银行必须在2022年执行该委员会发布的所谓《巴塞尔协议3》。《巴塞尔协议3》是2008年金融危机后,旨在通过限制过度投资、增加资本充足率来保证银行稳定经营的银行业监管指南。 在全球量化宽松的大环境中,强化对各国中央银行的限制约束,可能并不容易被人接受。但是,BIS具有强大的发言权,甚至有说法称,如果拒不遵守《巴塞尔协议3》,韩国金融可能会出现崩盘。 Libra之所以选择在瑞士与各大央行进行讨论,原因也正在于此。

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