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[Parker] 重回视线的DeFi,YFI表现抢眼

【Parker's Crypto Story】 比特币和主流代币的价格不断攀升,投资者几乎已经忘记了之前热门的币圈话题。此前曾风靡一时的热门话题DeFi(去中心化金融),想必所有投资者都曾有所耳闻。也正如大家所知,受“利息放牧”浪潮的后遗症影响,DeFi项目普遍表现出下降趋势,以往备受诟病的DeFi缺陷——闪电贷问题也在近期不断暴雷,可谓雪上加霜。 但令人惊讶的是,就在比特币涨势凶猛的11月之后,仍有少数DeFi项目表现出亮眼的回升趋势。在比特币上涨34%的这段时间里,个别DeFi项目的涨幅甚至高达100%。当然,与比特币的块头相比,DeFi的规模要小得多,不能相提并论。然即便如此,这种伴随着基本经济面回升而出现的上涨趋势也颇为值得重视。其中尤其需要关注的是号称DeFi基础项目的“Yearn(治理代币为YFI)”。 #Yearn的飓风并购,一周内吸收5个其他项目 Yearn的并购消息是最近DeFi社区最热门的话题之一。11月24日(当地时间),Yearn吸收DeFi协议项目“Pickle Finance”,启动并购征程。此后又陆续吸收“Cream Finance”(11月26日)、“Cover”(11月28日)、“Acropolis”(11月30日)、“SushiSwap(12月1日)”等项目,并购的项目均在DeFi行业内占据较大市场份额。 此外,Yearn还不断寻求与其他巨头合作。11月23日,Yearn Finance的创始人安德烈·克罗涅公布名为“Deriswap”的新项目。“Deriswap”是一个融合互换(Swaps)、期权(Options)、贷款等功能的单一合约,可以实现不同资产之间的有效联动。社区中有人猜测,Yearn在11月10日和DeFi衍生商品平台Hegic签订合作协议,可能就是为了推出Deriswap这个项目。 可以说,正是Yearn的这些并购动作,带动了11月份以后DeFi行情的上涨。一度备受质疑的Sushi Swap在并购消息传出后一度上涨近260%,Yearn的合作方Hegic也曾一度上涨108%,涨势惊人。安德烈·克罗涅今年10月发布的去中心化项目“KPR3(Keep 3r Network)”也上涨540%,收益颇高。在同一时期,除了同样上涨170%左右的“Aave”,其他价格上涨的项目几乎都与Yearn有关。 #合并是为了扩大规模? 那么,Yearn为什么要接连并购其他项目呢?在普通的DeFi用户看来,这样做应该是为了扩大项目的总锁定价值(TVL)规模。因为项目的总锁定价值越高,就越容易获得流动性和更多应用场景,进入良性循环轨道。 不过,GrowFi的共同创始人莫钟宇提出了不同观点。他表示,一般人可能认为Yearn大规模并购只是为了增加总锁定价值,但这些动作背后还隐藏着揽才的目的,旨在锁定更多开发人员。他说,“从Yearn的第三季度业绩报告来看,95%的收益来自YBolt,对后者的依赖度颇高。为解决这一问题,Yearn必须不断开发出更好的项目,这就需要招募更多开发人员。从第三季度业绩报告来看,Yearn的大部分支出都是雇佣开发者的费用”。 YBolt是一款利用智能合约自动为用户计算利息放牧中的手续费风险、帮助用户赚取收益的服务项目,可以解决传统DeFi项目中备受投资者诟病的手续费问题,也是Yearn的核心服务。投资者如果人工向资金池注入资金进行利息放牧,受以太坊规则的影响,每次交易都会产生一定的手续费。这款服务的优点在于,除了帮助投资者减少手续费风险,它还可以自动为用户设计最优化的收益模式,因此备受DeFi投资者的欢迎。正如莫钟宇共同创始人所言,目前Yearn的大部分收入都来自YBolt项目。 #单纯壮大块头并无效果,这次能否继续以服务取胜? 为改变这种极端局面,Yearn正在加紧开发YBolt V2项目,决心再次凭借项目服务在业界取胜。如果只是为了扩大总锁定价值的规模,Yearn完全没有必要投入精力设计新的项目。我们无需寻找其他佐证,只需要回顾利息放牧热潮时那些总锁定价值规模一度暴涨的项目,即可得出这一结论。当时那些没有任何精心设计、只凭借高利率吸引投资者资金的项目现在大多已经沉寂。也就是说,正如莫钟宇共同创始人所言,Yearn的并购虽然也有扩大总锁定价值的效果,但其真正意义并不在此,而是为了改进项目服务。 莫钟宇认为,开发者是该行业最重要的人力资源。他表示,“Yearn并购的大部分项目总锁定价值规模都曾超过1000万美元,从这些项目的开发者合约来看,项目的开发人员都对Yearn生态有着很高理解度。因此在我个人看来,Yearn的大规模并购是为了把拥有这些经验的成熟开发者纳入自己麾下”。 #YBolt V2能否重构现在的DeFi环境? 虽然YBolt V2还未正式发布,项目的具体内容也没有曝光,但最近传出的消息显示,Yearn进行大规模并购,目的就是为了给发布YBolt V2项目做铺垫。Yearn宣布要把Pickle的稳定币投资最优化服务融入YBolt V2项目之中,就是一个典型。此外,今年9月Yearn推出的稳定币自动做市商(AMM,Auto Marker Maker)合约“Stable Credit”通过Cream Finance发布,也可以说明问题。这两个项目都受到了Yearn的并购。另外,曾在DeFi业界掀起大风浪的Sushi Swap被Yearn并购后,其利息放牧业务也有可能直接被用到YBolt V2项目之中。根据莫钟宇共同创始人的说法,“Sushi Swap正在开发像UniSwap一样,任何人都可以把代币挂到市场中上市的BentoBox借贷协议”。该项目会对Yearn的治理代币YFI造成多大影响,我们可以拭目以待。此外,Yearn还并购了属于保险行业的“Cover”、聚合器项目“Acropolis”,并与衍生商品领域的Hegic合作,预计这些项目的服务都会被融入YBolt V2项目和Yearn生态。此外,安德烈·克罗涅还打算在近期推出融合各DeFi领域于一身的综合服务项目。 #加密货币投资机构对YFI颇感兴趣? 因此,投资者对Yearn的治理代币YFI的关注度日益高涨,就连主流加密货币投资机关“Polychain Capital”也开始大量购买YFI。对此,Ellipti的共同创始人郭民硕表示,“Polychain Capital大量购入YFI的原因主要有三。一是因为Yearn重视项目模式的可扩张型,已经构建起DeFi行业最看重的大型国际投资者社区,二是YFI仅限量发行3万个,三是因为Binance在DeFi领域拥有强烈的存在感。正是考虑到这些因素,Polychain Capital才会投入830亿韩元的巨额资金购买YFI”。 他所列举的第三个原因令人颇感惊讶。根据郭民硕共同创始人的说法,由Binance、Alameda Research和Binance SmartChain组成的系统直接或间接对DeFi项目产生了重大影响。Alameda Research是最近人们经常谈到的FTX交易所的运营公司,Binance SmartChain则是Binance为搭建DApp环境而推出的智能合约新链。不久前DeFi风潮正盛时,Binance曾通过这一系统机制上市了大量DeFi项目。笔者投资的Curve项目价格也曾因为这段时间Binance上市受到了巨大影响。据郭共同创始人所言,Yearn生态也受到了这一系统的巨大影响。因此他所列举的第三个原因,就是指DeFi与强有力的中心化交易所关系密切。 不过,也有人担心在这种结构下,DeFi生态会有一天被吸收纳入特定的中心化系统。因此,如何保证以社区为中心的去中心化特点、能否设计出对用户更友好的安全的项目服务,将成为决定DeFi生态接下来发展方向的决定性因素。

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