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[高兰]比特币价格? 比起减半期,OOOO更重要

[高兰的投资建议] 我以为气氛很好。投资者期待减半期将引发比特币暴涨。5月8日,比特币的价格一度突破1200万韩币,已恢复1万美元。 出现COVID-19前的价格水平全部恢复。当时,在币圈上营造减半期后暴涨价格的氛围,直到韩国时间5月10日上午9点为止。 此后从9点到10点的一个小时里,暴跌了10%以上。FOMO(Fear Of Missing Out)的市场突然充斥着FUD(Fear, Uncertainty and Doubt)。减半期到底是什么呢? 大家都会说一句话,我也说说。 #减半期,不是供给减少而是补偿减少 "作为区块生成的奖励,向矿工支付的是比特币。" 区块奖励始于2009年50BTC。佐藤中本对像美元一样可以无限量印刷的法定货币系统感到厌烦,将比特币的发行量限制在2100万个。限制发行量的方法是减半。生成每21万个区块,奖励减少一半。大约每4年就会出现减半期。到2140年左右,奖励几乎为0。所以有说法在2140年挖矿将结束。 到2020年为止经历了两次减半期。第一个是2012年11月28日,第二个是2016年7月9日。 经历减半期时,生成区块的奖励减半。奖励已经从50个减少到25个,从25个又减少到12.5个,韩国时间5月12日凌晨5时30分左右,区块奖励将会6.25个。 #不是供应减少,所以价格不一定上涨 再说一遍,不是供应减少,而是奖励减少。预测减半期价格上涨的一般逻辑结构是这样的。价格由供需决定→经过减半期区块奖励减少,从而供应减少→需求有限而供应减少,价格将上涨。郑顺衡Onther代表定义为"减半期是去中心减产协议"。 (参阅: ‘比特币减半期是去中心减产协议’https://joind.io/market/id/1906) 看似理所当然的逻辑结构有两个前提。第一,挖矿奖励成为市场供应量的全部或相当部分。因为只有这样,减少奖励才会影响整个市场的供应。第二,矿工将获得的比特币及时投放市场。只有这样才能成为“奖励减半=供应减半”。 #矿工向市场发放的数量是否有意义? 第二个减半期是2016年7月。这时挖矿一个区块的奖励为25BTC。 每约10分钟挖矿一个区块,比特币每天挖矿144个左右。当时比特币的价格为650美元。每日挖矿的比特币约234万美元(144号*25BTC*650美元)。当时一天的交易量约为1亿美元。所以,在每日成交量中新发行量占比2.34%。 你说没多大? 和最近相比,应该会感觉比较大。以2020年5月11日为准,每日比特币发行规模为1575万美元(第144号*12.5BTC*8200美元)。 全天成交量为525亿美元。每天成交量中新发行量占比仅为0.03%。与现在相比,第三次减半期时,新比特币发行量占总成交量的比重超过78倍。谁说在减半期,比特币价格上涨呢?" 第一个减半期要说什么呢。 "由于没有成交量排行榜,我们衡量了新发行数量在整个市值中所占的比重。" 在第一个减半期,比特币市值约为1.26亿美元(21万个*50BTC*12美元)。 新增发行额为8.64万美元(第144号*50BTC*12美元)。 总市值中,新发行数量所占比重约为0.06857%。 第二个减半期时,市值约为102.375亿美元{21万个*50BTC+21万个*25BTC)*650美元}。 新发行数量占比0.02286%。 以最近一天(2020年5月11日)为基准,市价总额中新发行量所占的比重为0.00979%。 与第一个或第二个减半期的时间相比,我们发现矿工向市场提供的比特币数量本身就小得没法比较。矿工的区块奖励的规模对整个市场供应影响不大。现在以投资为目的的交易需求的影响更大。 #矿工会立即出售区块奖励吗? 如果想将区块奖励减少等同于供应减少,还需要一个前提。矿工所获得的区块奖励全部变现。只有这样,作为奖励的数量才会减少一半,矿工投放市场的数量才会减少一半。 但是,那会这样。如果矿工认为比特币的价格会上涨,不会抛售,而是会一直拿着。相反,如果觉得价格会下降,一收到就立即抛售。 从矿工的立场来看解释减半期,投入的费用是一样的(现有的挖矿设备),而销售额减少了一半。举例来说,到现在为止,花100万韩币挖矿200万韩币的比特币,剩下100万韩元。但是经过减半期,花100万韩币挖矿100万韩币,一分钱也没留下。 没有损害还好,但是对于小规模矿工来说,经过减半期,区块奖励将减少,有可能越挖矿越受到损失。他们打算放弃挖矿,将之前所获得的的比特币全部抛售。也就是说,经过减半期,在市场比特币供应反而会增加。(参阅: 矿工能否顺利度过这次减半期 https://joind.io/market/id/1982) #不是挖矿奖励,而是投资者心理决定市场 加密货币专业媒体Cointelegraph于5月8日刊登了关于瑞士“加密谷”的8名专家的小组讨论会的报道。核心内容是“此次比特币减半期与过去的确实不同。” 其中,与我的意见相同的一位专家发言非常引人注意。瑞士Token化资产平台MtFelerine的CEO阿哈诺-萨洛蒙(Arnaud Salomon)说:比特币网络内的权力正在从矿工转移到交易者及社区成员。如今比特币的流量与以前减半期无法相比。投资者乐意交易和交换比特币。矿工的权力不可能一如既往。" 减半期之前价格上涨不是因为减半期所导致的供应减少。之前两次减半期,多数投资者的心态对比特币价格走势的影响更大,在一些微博问卷调查中,多数受访者都预测了减半期后的价格暴跌,那么这个问卷调查的结果,真的就是现在多数投资者的心理吗? (参阅:"在tweeter上问,减半期后价格?暴跌压倒暴涨" https://joind.io/market/id/1981) #Rani's note 不是供应而是需求决定价格 过去比特币市场较小的时候,矿工的影响力很大。在需求和供应中,供应对市场的影响更大。目前,比特币市场不断扩大,需求比供应更重要。因此,今后的市场将不再是供应层面的(或许也是虚幻的)减半期热点,而是以美联储(Fed)等为首的各国央行无限制的量化宽松政策对比特币需求的增加将产生更大的影响。我们预计对"数码黄金"的需求增长将带动比特币价格。 ※笔者目前投资于比特币。

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