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【DAF 2020】“为降低ICO风险须搭建明确制度框架”

【DAF2020】⑤郑镐硕 “历史上,每当出现新的金融技术,都会与传统制度发生冲突,但只要有助于社会和金融的发展,即便需要历经一个过程,这些金融技术也会逐渐融入制度范围。ICO如果有明确的制度框架约束,也可以成为一个好的融资手段”。Seum律师事务所代表律师郑镐硕参加12月4日JOIN:D主办的“2020数字资产论坛(DAF)”,围绕“ICO作为融资方法的问题和风险”发表了演讲。以下是整理后的演讲内容。 “ICO难以验证” 传统市场和ICO(首次币发行)从融资方法开始就完全不同。在传统金融圈,公司成立时先接受种子基金,待事业初具雏形,价值上升,再根据发展阶段接受融资,其中不存在不必要的投资。 相反,ICO是根据未来的事业蓝图制作白皮书,计算代币价值,通过出售代币进行融资。投资者没有机会对企业价值进行验证,投资相当于一种“赌博”。而且,关于白皮书的内容,也不存在具体的制作指南,虽然最近很多项目都会按照证券申报的形式制作白皮书,但初期的项目白皮书中大多都只有技术方面的内容。 另外,ICO并没有类似DART(金融监督院电子公示系统)等信息公示窗口,这也是两者的一个区别。因为没有被纳入制度约束范围,因此不存在相关的监管渠道。而且由于不完全合法,很多项目都会选择通过Telegram等匿名聊天软件进行融资。 韩国的项目更是如此。由于韩国政府禁止ICO,很多ICO公司虽然在韩国经营,法人却设在海外。如果被纳入制度范围,这些问题就不会存在。政府一刀切地禁止ICO,反而进一步加大了风险。 “ICO,容易发生非故意的犯法行为” 法人设在国外的ICO正陆续暴露出各种问题。不少公司设在国外的ICO项目在资金管理过程中存在资金混用问题。此外,不少项目通过以太币等加密货币融资,在将这些加密货币变现使用过程中也经常会出现问题。而且,因为没有明确的报税指南,项目很容易出现非故意的漏税等犯法行为。 韩国的项目有可能违反《外汇交易法》。如果将比特币等加密货币作为工资支付给劳动者,应当属于《外汇交易法》的申报对象。但在现实中,并不存在相关的申报方法,未来很可能存在危险。 “项目代表私吞钱款,或过分夸大白皮书内容” 项目还经常出现道德低下导致的非法行为。一些项目通过发行加密货币获得的资金没有保存在银行账户,而是直接流入了项目老板个人的加密货币钱包。这些项目不仅没有透明公开相关信息,还会把这些资金用于个人花费,项目海外法人所有的资金被当作老板个人所有资金,或者被用来偿还韩国法人开发项目贷款。另外,发行代币的法人支付过高劳务费等失职罪,以及把资金用于个人或其他公司用途的侵占罪也有可能发生。 由于监管指南缺失,还导致白皮书存在夸大的情况。一些项目将兼职描述成专职,将毫无关系的人描述为项目顾问,并存在杜撰虚假经历等问题。对于存在这种情况的区块链项目,很可能被视为一般公司的“欺诈罪”受到处罚。 为减少这些风险,需要对ICO进行明确的制度约束。ICO是一种超越地区界限、可以从全世界接受投资的融资渠道。通过搭建完善的制度框架,对可为和不可为作出明确规定,ICO可以成为一种好的融资方式。

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